2022年5月7日，加密市场发生了有史以来的最大动荡——Luna/Terra生态系统崩盘，其广受采用的稳定币TerraUSD（UST）失去锚定，引发死亡螺旋，整个Web3.0生态系统及全球虚拟货币市场均受到巨大冲击。

原本的市场波动避风港成为了最大的风暴来源，Luna/Terra的崩盘事件成功作为里程碑式节点，深刻地影响了Web3.0安全和行业的未来。

今天CertiK将与大家分析此次事件的前因后果，并探讨用户和Web3.0项目可以如何避免被卷入这样的漩涡。

稳定币

在了解本次崩盘事件前，我们需要先明白稳定币是什么，它是如何维持稳定的以及它被恶意利用的方式和原因。

作为一种加密货币形式，稳定币的价值通常与另一种货币挂钩（通常是美元）。

稳定币在促进加密货币交易方面发挥着重要作用，是加密货币与传统金融交汇的一个关键点——同样也是许多监管机构的目光聚集之处。

这些稳定币中最 "稳定 "的往往由其发行者的资产来进行完全支持，被称为抵押稳定币——例如Centre（Coinbase和Circle的合资公司），其发行的USDC币由其美元储备1:1支持，也就是如果发行价值100万美元的代币，则公司必须持有100万美元的储备金，同时Centre也会定期公布相关支持审计报告。

稳定币龙头Tether也声称它的代币具备1:1的支持，但这一点常被质疑——它从2021年初开始发布报告，但报告不仅未经审计，也未能说明持有的确切资产。

算法稳定币

除了上文提到的抵押稳定币以外，还有算法稳定币——它并非依靠1:1支持来维护稳定，而是通过各种内部机制来维持联系。

目前一些算法稳定币仍然具备高度实验性，例如「rebase」稳定币并未采用任何抵押，而是通过智能合约设定的铸币及销毁功能以增加或减少市场流通来维持基本价值。

除此之外，还有税收稳定币——理论上这些稳定币与另一种加密货币挂钩，通过铸造和燃烧新的代币，以及激励市场参与者购买或出售相关加密货币，以推动稳定币向其挂钩的方向发展。

以Terra的UST稳定币为例，UST得到了其姐妹加密货币Luna的支持，在任何时候，UST的持有者都可以将他们的代币兑换成等值的Luna。

例如5月初，Luna代币的交易价格为85美元，这意味着UST持有人可以用他们的代币兑换0.0118枚Luna。

如果因为某些原因导致UST的交易价格低于设定的1美元，市场参与者即可进行干预，将UST交易为Luna，赚取收益的同时进行重新锚定。

Luna的交易量远高于所需数量，且价格持续上涨，因此在很长一段时间内，这一系统运行非常顺利。

Luna/Terra生态系统崩盘

致使UST不再稳定的原因目前仍是未知，但通过加密货币生态系统的区块链分析，我们可以看到此次事件的部分前因后果。

5月7日，Curve Whale Watching（一个推特账户，重点介绍了Curve Finance DEX上的大型交易）发布消息称巨额的UST被抛售——8500万UST被交换为8450万USDC。

这一天文数字的抛售数量直接导致了UST价格的崩坏。受此影响，5月8日UST的价值跌至0.985美元的低点。

为了让UST的价格重新锚定美元，Luna Foundation Guard（LFG）部署了价值7.5亿美元的比特币，以帮助做市商维护UST价格的稳定，并在市场条件正常时进一步部署了7.5亿美元的UST来回购比特币，总共消耗了约15亿美元。

然而在5月9日UST价格再次跌至0.65美元的低点。

除了UST，Luna的价格也经历了巨大的动荡——5月9日UST价格再次跌落后，Luna价格也跌至35美元，跌幅逾44%，这使其市值低于UST的市值，从而危及其作为稳定机制的作用。

从这时开始，Luna和UST之间的微妙平衡开始瓦解。

人们也第一次意识到了将稳定币与不稳定加密货币进行挂钩的巨大风险。

这次事件的抓马不止于此，Terra创建者Terraform Labs的首席执行官Do Kwon随后被曝是失败的算法稳定币Basis Cash背后的匿名联合创始人之一，这一消息直接导致Luna的价格于次日疯狂暴跌96%。

如何避免被卷入漩涡？

Luna/Terra的这次历史性的崩盘让整个区块链生态系统措手不及，从业者们和用户不得不停下来思考此次事件对Web3.0的未来产生的深刻影响。…